Действие разворачивается во времена могущественной Римской империи, в пору первого века нашей эры. На фоне пышных дворцов и шумных базаров живут двое молодых распутников — Аскилт и Энколпий, чья жизнь состоит из случайных заработков и бесконечных затей. Они постоянно перемещаются от одной авантюры к другой, ловко лавируя между мелкими махинациями, удачными уловками и рискованными проделками. Их существование наполнено яркими картинами пиршеств, азартных игр и непредсказуемых стычек, где границы между смехом и жестокостью стираются на глазах у зрителя. Между ними едва ли проскальзывает искренняя дружба: каждый момент может стать поводом для взаимного предательства ради собственной выгоды и немедленного вознаграждения. Их странствия по узким улочкам столицы и окрестностям погружают в мир, где власть и роскошь переплетаются с цинизмом и лукавством. Встречи с эксцентричными персонажами и абсурдными ситуациями превращают их путь в непрерывный театр сатиры: здесь честность редкость, а доверие стоит на грани исчезновения, словно песчинка в бездонном пространстве империи.
Фильм снят по мотивам одноимённого романа Петрония.
Полная версия фильма имеет хронометраж 138 минут.
Одновременно с Феллини над собственной версией «Сатирикона» начал работу Альфредо Бини, известный в первую очередь тем, что до конца 60-х гг. являлся бессменным продюсером Пьера Паоло Пазолини. Альберто Гримальди подал в суд, требуя, чтобы Бини прекратил производство, но Бини доказал, что планировал экранизацию романа Петрония ещё с 1962 года, и тогда же зарегистрировал название «Сатирикон». В результате Гримальди и Феллини не только не удалось помешать созданию фильма-конкурента, но и пришлось искать новое название для своего собственного. Перебрав большое количество вариантов, они решили просто включить в название имя Феллини.
Кинокомпания United Artists, для которой Феллини снимал свою версию «Сатирикона», выкупила права на международный прокат фильма Бини / Полидоро и выпустила его на экраны только три года спустя, предварительно сменив его название на «The Degenerates».