Paramount Skydance выкупит Warner Bros. Discovery: Netflix выходит из сделки

На медиарынке произошел резкий переворот: Netflix официально отказался от сделки по приобретению Warner Bros. Discovery, а совет директоров компании поддержал обновленное предложение Paramount Skydance о полном выкупе бизнеса. Речь идет о потенциальной сделке объемом около 111 млрд долларов.

Почему Netflix отказался от покупки Warner Bros. Discovery

Стриминговый сервис имел действующее соглашение о приобретении части активов WBD, включая Warner Bros. и HBO Max, которое оценивалось примерно в 82,7–83 млрд долларов. По условиям соглашения Netflix мог пересмотреть предложение до 4 марта включительно.

Однако после того как Paramount Skydance увеличила ставку до 31 доллара за акцию наличными, руководство Netflix заявило, что дальнейшее повышение цены делает сделку финансово непривлекательной. Со-генеральные директора компании подчеркнули, что проект рассматривался как стратегическая возможность, но не как обязательное направление развития.

В официальном заявлении Netflix сообщил о намерении продолжать органический рост бизнеса и инвестировать около 20 млрд долларов в контент в 2026 году, а также возобновить программу обратного выкупа акций.

Предложение Paramount Skydance: 111 млрд долларов за весь холдинг

В отличие от структуры сделки с Netflix, Paramount Skydance предложила приобрести всю компанию Warner Bros. Discovery целиком, включая линейные кабельные каналы. По общей оценке — за сумму около 111 млрд долларов.

Совет директоров WBD назвал новое предложение более выгодным для акционеров. В пакет вошли:

• цена 31 доллар за акцию наличными;

• увеличение компенсации в случае отказа регуляторов до 7 млрд долларов;

• готовность Paramount выплатить 2,8 млрд долларов комиссии за разрыв соглашения WBD с Netflix.

После повышения ставки совет директоров WBD фактически не оставил себе альтернатив и поддержал сделку с Paramount.

Политический и антимонопольный фактор

Сделка Netflix с WBD с самого начала находилась под пристальным вниманием Министерства юстиции США и международных регуляторов. Вопрос касался возможной концентрации рынка стриминга и производства контента в одних руках.

Руководство Paramount Skydance активно подчеркивало свою готовность к диалогу с администрацией США и европейскими регуляторами. Представители Netflix, в свою очередь, настаивали, что объединение с WBD не привело бы к монополии, однако антимонопольная проверка могла затянуться более чем на год.

В результате регуляторные риски стали одним из факторов, повлиявших на окончательное решение стримингового сервиса выйти из сделки.

Что будет с кабельными каналами WBD

Победа Paramount практически означает отказ от планов выделить линейные кабельные каналы WBD в отдельную компанию Discovery Global. Ранее именно идея перезапуска кабельного бизнеса стала стартом процесса продажи.

В случае завершения сделки такие активы, как CNN, TNT, TBS, Cartoon Network, Discovery Channel, Animal Planet, Food Network и HGTV, вероятно, войдут в объединенную структуру линейных каналов Paramount.

Отраслевые аналитики ожидают пересмотра структуры бизнеса и возможной оптимизации издержек на фоне значительного пересечения в производстве и программировании.

Что это означает для Голливуда

Еще в декабре казалось, что Netflix делает стратегический шаг к созданию крупнейшей в мире интегрированной компании в сфере стриминга и премиального телевидения. Теперь одна из старейших голливудских студий и бренд HBO, вероятно, перейдут под контроль традиционного медиахолдинга.

Для рынка это означает:

• усиление консолидации среди крупных студий;

• сохранение традиционной студийной модели вместо усиления доминирования стриминга;

• высокую вероятность реструктуризации и сокращения затрат.

Финальное голосование совета директоров WBD по соглашению с Paramount ожидается в ближайшее время. Если сделка будет одобрена и пройдет регуляторные процедуры, на медиарынке сформируется одна из крупнейших объединенных структур последних лет.