Netflix переводит сделку с Warner Bros. Discovery на расчёт наличными

Netflix официально пересмотрел условия предполагаемой покупки студий Warner Bros. и бизнеса HBO Max, переведя сделку на полностью денежную основу. Этот шаг направлен на ускорение процесса одобрения и на противодействие враждебной кампании по поглощению со стороны Paramount Skydance.

Новые условия сделки

Согласно обновлённому соглашению, Netflix выплатит акционерам Warner Bros. Discovery по 27,75 доллара за акцию только наличными. Общая стоимость сделки составляет 82,7 миллиарда долларов. Компании заявили, что новое условие упрощает сделку, снижает рыночные риски и обеспечивает большую определённость для акционеров.

Изначально соглашение предполагало комбинированную форму расчёта, при которой часть выплаты зависела от котировок акций Netflix. Этот пункт вызывал опасения, поскольку при падении стоимости бумаг итоговая выгода для акционеров WBD могла снизиться. Теперь данный риск полностью устранён.

Голосование акционеров и сроки

Пересмотренные условия позволяют ускорить процесс корпоративного одобрения. Акционеры Warner Bros. Discovery смогут проголосовать за сделку до апреля 2026 года. Компания уже подала предварительные документы регуляторам, чтобы обеспечить ускоренный график голосования.

Закрытие сделки по-прежнему ожидается в течение 12–18 месяцев с момента подписания первоначального соглашения в декабре 2025 года.

Реструктуризация и долговая нагрузка

До завершения сделки Warner Bros. Discovery планирует выделить кабельные активы в отдельную структуру: Discovery Global. Netflix согласился сократить объём чистого долга этой компании на 260 миллионов долларов, учитывая более сильные финансовые показатели в 2025 году, чем ожидалось.

Целевой показатель чистого долга Discovery Global оценивается в 17 миллиардов долларов к середине 2026 года и около 16,1 миллиарда долларов к концу года.

Финансирование сделки

Netflix привлекает долговое финансирование для реализации покупки. После пересмотра условий объём заёмных средств увеличен до 42,2 миллиарда долларов. Обновлённая структура сделки была единогласно одобрена советами директоров обеих компаний.

Конкуренция с Paramount Skydance

Изменение условий сделки произошло на фоне продолжающегося давления со стороны Paramount Skydance, которая предлагает выкуп Warner Bros. Discovery по цене 30 долларов за акцию наличными. Представители Paramount настаивают, что их предложение выгоднее и столкнётся с меньшими регуляторными препятствиями.

Компания также заявила о намерении бороться за голоса акционеров, выдвигая собственных кандидатов в совет директоров Warner Bros. Discovery, а ранее подала иск с требованием раскрыть финансовые детали сделки с Netflix.

Регуляторные риски

Сделка Netflix и Warner Bros. Discovery должна получить одобрение антимонопольных органов США и Европы. Компании подчёркивают, что полностью денежная структура не попадает под проверку Комитета по иностранным инвестициям в США, что снижает один из потенциальных барьеров.

Что именно покупает Netflix

В рамках соглашения Netflix приобретает кино- и телестудии Warner Bros., активы HBO и HBO Max, а также игровое подразделение. Кабельные телеканалы будут выведены в отдельную компанию до закрытия сделки.